【西岸专栏――保本基金】如何合理使用银行杠杆做保本基金投资

【文章摘要】本文介绍如何合理使用银行杠杆做保本基金投资。

这次专栏,笔者与各位朋友谈谈在加拿大使用银行杠杆来做投资的话题。

疫情当前,许多行业失去了以往的繁荣状态,并可能被长时间改变,好多朋友对未来的收入预期已大为减少,那么这些人是否可以通过投资来弥补未来收入的不足,什么时候考虑用银行杠杆来做投资比较合适呢?

如下这些朋友可能适合于杠杆投资:
第一类人士:退休储蓄积累不足,或者市场的下跌使得退休储蓄增长的进度落后于预期;
第二类人士:想寻求一种有纪律的方式进行强制储蓄;
第三类人士:想激进地寻求更快的财富增长;
第四类人士:寻求把公司内的富余资金通过一种策略来投资于公司之外的公司业主。这种策略可以把资金通过一种节税的方式转移到公司业务之外,来寻求独立于公司业务的资金增长,提供合适的资金分散的方式,从而保护他们的财富,并提供潜在的债权保护。这类人士请关注笔者后续的专栏文章:公司资金避税进行个人投资的策略详解

那么传统的投资方式与杠杆投资有什么优缺点呢?传统的投资方式是把资金一点点投入进去,因此投资能够获得复利增长的机会比较少,短期波动对投资的影响比较大,并且没有特别的税务优势。杠杆投资可以把更多的钱现在一次性投入为你工作赚钱,可以完全享受复利增长的机会,短期波动对投资的影响比较小,并且可以享受完全利息抵税的税收抵减优惠。

如何来使用杠杆进行投资呢?第一步是借入你的初始投资本金;第二步是把借到的全部本金投资进去;第三步是在投资增长的过程中,把贷款本息逐渐付清;第四是可以在纳个人所得税时用利息去抵税。

杠杆投资是否适合于你呢?首先一定要清楚杠杆投资并不是没有风险的,如果选择的投资不对或者市场下跌都有可能会带来损失。因此要理解风险的存在,并考虑到不同利率水平、不同投资回报对收益的影响,同时还要通过规划来降低风险,包括坚持至少十年以上的长期投资策略,并选择优秀的保本基金这样能降低风险的投资产品。

在杠杆投资情况下,不同利率水平、不同投资回报对收益有什么影响呢?下图是使用10万加元贷款,采用平时只还利息的贷款方式下,投资20年,不同的贷款利率水平与投资回报的关系【如下图】。其中横轴为贷款利率水平,竖轴为不同的投资回报率,中间的数字为二十年投资所得扣除本息及税收之后的净利润,粉红色代表投资有净亏损的情况,绿色部分代表投资有净盈利的情况。如利率为5%、平均回报为10%的情况下投资人可得到的净利润是362,930加元;利率为5%、平均回报为4%的情况下投资人可得到的净利润是14,673加元;利率为5%、平均回报为3%的情况下投资人会有净损失是14,885加元。

上图中的假定是:投资回报中50%是属于分红,另外50%是资本利得,10万加元贷款采用的是20年期平时还利息、到期一次还本金的方式,投资人的边际税率是45%。上表中不同省份的结果会稍有不同,而且在魁北克规则有所不同,上图只用于演示的目的。

可能朋友们对上图中利率水平大于投资回报情况下净收益仍然可能为正数不太理解,如下图中标出的贷款利率为10%、而投资回报率为6%的情况下可以取得15,902加元的正收益,其原因既有投资增长是复利增长、而利息是单利的因素,也有税收优惠的因素【见下图】。

杠杆投资为什么要采用坚持至少十年以上的长期投资策略呢?对加拿大S&P/TSX综合指数从1957年到2010年的表现研究表明【见下图】,如果你持有一个好的投资组合超过10年,则任何时候进场都会有正的投资收益。因此要想稳定地获得正的投资收益,持有优秀的保本基金10年以上是一个充分条件。那为什么一定要持有保本基金而不是其他类型的基金,则互惠基金呢?原因就是如果万一所选择的投资组合不够优秀,或者发生很长时期的系统性风险时,保本基金至少可以保证本金安全。

杠杆投资是否真正适合于你呢?这需要考察你的财务状况。首先投资人需要是可以长期投资十年或十年以上的;其次投资人要对风险有超出平均水平的风险容忍度;第三投资人要适应投资于权益类的投资组合;第四是贷款偿付金额少于个人收入的35%;第五要有好的信用记录;第六要有稳定的收入。

笔者这里还是要再次提醒:贷款投资只适合于具有较高风险容忍度的投资人,投资人要完全意识到贷款投资所带来的风险与收益,风险与收益在这种情况下都会被放大。比较适合的是愿意进行长期投资,不反对增加风险并在财务上有能力履行其贷款和所得税义务的人士。投资的价值会随着市场变化而波动,平时并没有保证,保本承诺是在15年投资到期或投资人离世时才有的,但是投资人必须履行其贷款和所得税义务,并在贷款到期时全额还清。在贷款协议签订时,请投资人仔细阅读协议的条款及投资的细节,以便清楚地理解这种投资的要点。

在投资的配置上,每个投资人可以根据自己的偏好及风险承受度来进行选择,配置好之后长期持有,可以在达到预期收益的时点提前赎回部分或全部投资以确保增值,并提前偿还部分或全部贷款。如果运气确实不够好,在整个投资的持有周期都没有赶上好时候,那么至少可以通过由保险公司到期保本来规避本金的损失。

现在有多家银行可以提供投资贷款的业务,一般来讲申请十万加元以内的贷款额度银行都会相对比较容易批准,而且一些银行的贷款是不计算在个人信用额度中的,有些银行可以申请到的额度会比较多。具体情况请咨询笔者。

其实好多朋友已经有现成的、长期闲置的、低息信贷额度,如房贷已经还完的部分,如果投资也可使用这些额度。

签于华人朋友对保本基金了解的程度普遍不足,西岸财富管理计划近期用如下系列专栏文章来普及这一金融投资产品,希望对你的投资有所帮助。

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